国际评级机构标准普尔（S&P）在巴西的主要分析师霍塞尔（Livia Honsel）表示，尽管巴西的经济前景有所改善，但该国仍需一段时间才能恢复其投资级别（对具有财务实力来偿付债务的国家所给予的评级）。巴西在2015年时失去了标普投资级别的认证。

霍塞尔认为，社保改革的通过至关重要，但巴西仍然具备“结构性问题”，这需要在巴西政府和国会之间的政治争端的背景下加以纠正。

圣保罗页报称：“巴西经济成长的速度仍然很慢，我们近期在政治上经历的一些障碍，将最终影响到一些改革的批准。”

对于霍塞尔来说，在议员们做出新的改革之前，需要考虑到明年的市政选举以及近月来在拉美爆发的抗议游行活动。

12月初，标普将巴西的长期评级展望从“稳定”上调至“乐观”，但其信用评级仍维持在BB-。BB-为投机级别，低于投资级别三级。

分析师认为，在未来几个月内，巴西若能实现赤字减少以及经济增长的加快，其信用评级或将被提升到BB，而一些短期改革（例如巴西央行拥有自主权）将会加大评级提升的可能性。

标普在12月将巴西信用评级展望从“稳定”调为“乐观”，其中的变化是什么？

这里面最主要的原因是，我们看到了巴西今后将有更好的财政状况。尽管巴西在评级上的弱点仍未改善，与其他级别相近的国家对比，巴西的名义赤字和债务都更高，经济增长仍然较为缓慢。

目前巴西的信用评级为BB-，与该国2015年的投资级别相差三个级别。需要怎样做来回到原先的级别?

在2019年，因多种原因，财政赤字在巴西GDP的占比持续下降。考虑到政府利息支付的减少、基准利率以及国家风险的降低，我们认为巴西财政赤字还将逐步降低。

如果巴西赤字率在接下来的几个季度里确定下调，巴西的信用评级或将会上升到BB。另一个使评级上升的原因是国家经济增长速度加快或者外债减少。

为获“良好偿债者”的标签，巴西目前的经济政策是否走在正确的道路上？

巴西重回投资级别还需一段时间。现在新政府刚执政一年，我们认为他们作出的许多决策都是正确的，其中社保改革的批准尤为重要。我们期待2020年至2022年的经济能稍许增长，但若想回到投资级别，巴西首先应纠正一些“结构性问题”，尤其是税务方面。

我们希望国会和行政部门的改革议程能持续进行，其他有关微观经济和税务的改革也能有所推进并得到批准。我们还想看到今后巴西的国家债务水平更加稳定，目前该国债务仍略具上升趋势，且远高于投资级别应有的水平。

类似这样的评分通常需要多久才能够改变？就巴西的情况来说，什么时候评级才能有变化？

视情况而定。这是一个很缓慢的过程，因为我们知道将一个国家提升至投资级别的责任，是需要依靠足够有根据的论据为基础的。

巴西的经济增长速度仍然很慢，而且我们在近期经历了一些政治障碍，这将影响到一些改革的批准。目前国会似乎与行政部门在某些问题上合作不错，但我们还需在未来的几个月里进行进一步的观察，特别是考虑（明年的）市政选举。

我没办法说出（巴西恢复评级）具体还要多久，但要想达到投资级别，巴西还差三级，所以该国仍需一段时间来恢复。

很多外国投资者认为，目前的巴西改革还不足以吸引他们重新来巴西投资。他们所期待的经济增长并没有出现。对于外国投资者们的观点，作为分析师的您怎么看？

今年2月份最近一份报告中提到过的一个问题是：社保改革的批准是否可以提高国家信用评级。而我们的评价是，社保改革的批准就好比是一个信号，它向投资者表明议程正在推进，分裂的国会与政府经济团队达成了共识，但其结果将非常缓慢地影响到巴西公共财政部门。

社改的直接影响需要一段时间才能显现出来，我们只能预计在未来的几年，社保支出的增长将有一定幅度的减少，而这并不是总开支的减少。我们需要看到其他短期政策，来缩减巴西政府这项强制性的支出，例如工资以及其他福利。

巴西行政改革的推迟会不会拖延评级恢复的进度？

行政改革是一个根本性的改革，但需要谨慎对待，因为对于目前拉美国家充满社会抗议的环境来说，这是一个极其敏感的问题。但是不批准行政改革不代表我们不会拿下双B评级。我们需要其他的短期政策，来加速巴西经济增长以及减少利率。

这些短期政策有哪些？

巴西央行的自主权。我们将等待巴西央行是否能拥有法律的自主权，还是仍然只维持运营自主权。根据我们和私人企业以及政府的谈话，我们认为这项政策或将在明年被通过。此外，还有一些短期改革将减少巴西的开支，并改善投资环境。