算上12月最大的几轮融资，可扩展型、创新型和技术型企业的融资额达到2020年的三倍以上，巴西今年的股市、宏观经济和政治都出现了剧烈动荡。但有一个领域多年来一直在扩张，最近因新冠疫情而出现加速态势，也就是：初创企业。

仅在今年1月至11月期间，巴西的初创企业就向投资者筹集了88.5亿美元（按当前汇率计算约为504.5亿雷亚尔）。这一数额几乎是2020年全年筹集的31亿美元投资额的三倍。

该数据来自创新公司Distrito，它估计到新年时这个数额将达到三倍大关。显然，这一预测已经成真：12月进行的几轮大型融资已经为2021年的账户增加了33.6亿雷亚尔。

其中，Shopper融资1.7亿雷亚尔，Sami获1.1亿雷亚尔，Arquivei获2.6亿雷亚尔，Olist获10亿雷亚尔，Conta Simples获1.21亿雷亚尔，Alice获7.24亿雷亚尔，Ambar获2.04亿雷亚尔，Facily获7.695亿雷亚尔。仅仅加上这些融资，巴西初创企业的融资总额在2021年上升至约94.4亿美元，是2020年31亿美元的三倍多。

投资基金玛雅资本（Maya Capital）和价值资本集团（Valor Capital Group）的合伙人沙羯罗（Monica Saggioro）和尼克拉斯（Michael Nicklas）认为，目前的数字是几年前就在巴西出现的良性循环的结果。

风险投资基金明思创投（Mindset Ventures）的合伙人丹尼尔·伊布里（Daniel Ibri,）认为，有两个因素可以解释对初创企业的投资流量：流动性过剩和对科技的乐观态度。“低利率促使投资者将资本引向长期来看比固定收益更高的投资。自去年以来，我们看到周围的公共和私人市场都很兴奋，这在各科技公司首次公开募股（IPO）中得到了证明。”

所有这些因素也发生在了另外一些国家，但即便如此，2021年巴西初创企业投资额的增长高于世界平均水平。创业基地（Crunchbase）数据库指出，在整个2020年，全世界有3320亿美元投资于可扩展、创新和技术企业，但在2021年，这一数字已经达到6370亿美元。换句话说，全球的投资额几乎同比翻了一番，而巴西的投资额则增加了三倍。

根据创业基地（Crunchbase）数据库在2020年11月至2021年10月期间进行的一项调查，巴西今年在初创企业投资方面成为全球第七大市场，但尚未超过一些人口较少的国家，如法国、德国和英国。

今年1月至11月期间，累计投资额最高的初创企业的所属行业分别是：金融服务、零售、房地产、教育和人员运输。

随着一些行业的日渐成熟，这个名单在未来几年可能会发生变化。从融资轮次上看，名次的排列从第三名开始就发生了变化：金融服务、零售、健康、教育和营销。

明年的情况对初创企业来说更具挑战性：货币刺激措施已经开始削减，一些国家的利率已经开始上升，如美国以及巴西本身。伊布里认为，利率上升并不意味着从风险投资（VC）向固定收益投资的大规模迁移，也因为风险投资可能需要看长至十年的回报率。“许多基金最近刚筹集了资金，有投资任务需要去完成。”

明思创投的合伙人指出，宏观经济趋势将使投资者更加谨慎地看待每个创业公司的机会成本，但在可扩展、创新和技术企业中的良好投资数字应至少保持到2022年上半年。

2022年下半年，总统大选可能会阻碍在巴西的投资。“投资者将拭目以待。这就是我们在新冠疫情开始时看到过的情况：一些风险投资团队集体放假。”

除了宏观经济状况外，全球投资者也在反思科技公司的估值会走多远。在巴西股市，一些经理人承认，他们在包括科技公司首次公开募股在内的一些操作中付出了太多。

“尽管在公共卫生和政治上存在着不确定性，我们看到具有坚实结构的风险资本市场将继续飞速发展，”尼克拉斯表示。伊布里则预测，明年对初创企业的投资应该比2021年增长1到2倍。“我们应该不可能再有一个三倍的增长速度，因为起点已经很高。但我们会继续有良好的表现”。