目前这种情况尚且遥远。

巴西政府支出上限的取消将对巴西的金融产生巨大冲击，可能导致巴西股市大盘指数Ibovespa重回8万点左右的区间，而美元将跃升至历史新高的6.5雷亚尔。不过市场经理和经济学家认为这种情况还相当遥远。在这种模拟中，长期利率将再次回到两位数，货币政策将比目前预期的更快正常化。

该调查模拟了四种情况：最极端的情况下，支出上限被取消，市场专家预期2027年1月的同业存款率将达到10%，明年年底的基准利率（Selic）将升至5.5%，美元达到6.5雷亚尔，Ibovespa在年内就会回落到8万点附近。不过，专家对Ibovespa预测的差异较大，从最乐观的9万点到最悲观的5.9万点不等，低于三月的最低预期61690。

不过，这种情况并不是大多数分析师的预期，他们仍然认为明年将维持支出上限。在这种情况下，预测的Ibovespa从11.5万点到18万点之间，中位数为12.25万点。对美元汇率的预测中位数为4.98雷亚尔，2027年1月的DI率为6.0%。2021年底Selic将收于2.5%。

Veedha的首席经济学家阿卜杜勒马克（Camila Abdelmalack）认为，在目前的情况下，政府正在想方设法将援助计划RendaBrasil纳入预算，对支出上限在一定程度上的放宽几乎是不可避免的。因此她认为，尽管可能是暂时的，但巴西的资产会出现一定程度的贬值和更大的波动性趋势。

Veedha认为2021年支出上限将会有一定程度的放宽。因此，Ibovespa倾向于在年底跌至9万点左右，美元接近5.60雷亚尔。而货币市场在短期还可能面临更大的压力，使美元汇率上涨至接近6雷亚尔的水平。

模拟的最后一种情况是产生新的支出，并超出上限。市场参与者对财政承诺的部分放松将采取何种形式尚有疑问。这种情况下，尽管Ibovespa也会在年底跌至9万点，但美元将达到5.5雷亚尔，长期利率达到8%，Selic在2021年底达到3.5%。

Garde首席经济学家威克斯（Daniel Weeks）评估，有关公共账户前景的主要讨论要集中在RendaBrasil计划可能的资金来源。

威克斯认为，政府应该会提出一项尊重2021年支出上限的预算，然后为RendaBrasil寻找资金来源。“紧张局势可能从那时开始。也许国会所希望的方案不符合上限，这样我们将看到上限的进一步放宽。”他说。

威克斯指出，为Renda Brasil提供资金的解决方案之一——从工资税中划出资金的方案无法在2021年使用。因此政府将不得不寻求替代方案，支出上限有可能放宽，而放宽有很多种方案，具体的形式是临时性的还是永久性的，或需要用额外的改革来弥补，目前都还不清楚。

Pezco经济研究主任武田（Helcio Takeda）认为，支出上限是财政的支柱，如果没有它的存在，巴西将倒退到2016年的状态。“从公共账户的角度来看，这将开创一个相当危险的先例，我们正处于一个财政状况更恶化的时期。”他说。

不过，Pezco仍然认为巴西2021年将维持支出上限。但武田警告说，随着对预算的讨论不断进行，无论如何都不能忽视维持支出上限面临的风险。“虽然我们预期支出上限将维持，但风险是存在的，而且还在增加。”武田说。