本周一（8日），受到美元在海外走低以及巴西央行结束加息周期的反响，雷亚尔连续第三个交易日上涨，并收于七周多以来的最高水平。本交易日收盘时，雷亚尔上涨1.04%；汇率跌至5.113，为6月15日以来的最低水平。

从上周四（4日）巴西央行表示可能停止加息以来，雷亚尔已经累计上涨超过3%。在此期间，雷亚尔在新兴市场货币中表现最佳。

巴西央行将在周二公布货币政策会议纪要，这可能会为市场提供有关央行在货币政策方面意图的更多细节。

在全球主要货币中，雷亚尔成为表现最好的货币之一，这既得益于市场对美国经济衰退担忧的缓解，也得益于金融机构在美国通胀数据公布后预期的变化。

在巴西，有报告称，在高利率周期结束的前景鼓舞下，外国投资者不断涌入，这往往会吸引新的资源进入固定收益投资和股市。

“最近几天有大量外资涌入。市场对巴西货币政策决定的反响非常好，但很难知道这种趋势会持续多久。”市场分析师Cunha表示。

他指出，在目前5.10雷亚尔左右的水平上，美元进一步下跌的空间应该更加有限。

Cunha说：“在我们看来，最重要的变量仍然是巴西的财政，它是中期汇率的决定因素，不过我们没有看到一个良性的前景，而是净债务/GDP占比上升的情景。”据此因素，他认为美元会走得更高，预计在2022年底的为5.50雷亚尔，到2023年底为5.80雷亚尔。

荷兰合作银行也上调了汇率预期，把原先2022年底的2.25和2023年5.25和5.20的预期都上调至5.30。

有分析师也承认外部账户的稳健，这对雷亚尔有利。不过他们也指出，巴西其他的基本面仍然很脆弱，尤其是那些与财政可持续性有关的基本面。

其他风险因素包括中国经济放缓、美联储采取激进的货币政策以及选举年巴西经济政策的不确定性。

因此，他们认为雷亚尔有更大的贬值空间，并且将在未来几个月内相对于其公允价值保持在被低估的水平，汇率到年底才会重新跌回5.30的水平。