油价大幅下跌，航运运费市场将受益、脱硫设备经济效益将进一步打折、巴拿马运河和苏伊士运河或将遭遇重大打击！

周一布伦特原油期货大幅跳空低开,开盘跌25%,一度跌超31%,报32.14美元/桶;美国WTI原油跌破28美元,一度跌逾33%至27.59美元/桶,跌幅超1991年创下的最大跌幅。

本次油价大跌，主要是因为石油输出国组织（欧佩克，OPEC）与以俄罗斯为首的非欧佩克产油国就原油生产政策“谈崩”所致。

上海石油天然气交易中心油品事业部总监张龙星向信德海事网介绍到，本次国际原油市场战火重启，沙特在周六主动宣战，全面下调官方售价贴水，全面冲击市场，周一开盘以来国际油价的巨幅下跌，是08年以来单日最大跌幅。

自从2016年年底沙特与俄罗斯组成OPEC+发挥市场托底作用以来，全球原油维持了脆弱的平衡，本次俄罗斯态度强硬造成OPEC+会议不欢而散，俄罗斯本欲待价而沽不料沙特摔杯为号，沙特主动出击以打促谈，原油价格战硝烟四起，叠加新冠肺炎疫情，市场恐慌情绪迅速蔓延，造成市场大跌。

但张龙星同时还表示，当前市场可能短期继续大幅震荡下行，由于布油已经跌破了俄罗斯预算平衡的42美元每桶关口，俄罗斯面临卢布大幅贬值以及资金加速出逃压力，沙特与俄罗斯再度联手救市可能存在，只是需要时间检验。

油价大幅下跌，油运需求必将会出现大幅增长，油轮市场将首先收益。

张龙星表示，由于国际油价大幅跌落，市场有望走出超级正向市场结构，油运需求会出现反弹，对油运市场是利好。

航运经纪公司Banchero Costa首席分析师Ralph Leszczynski在接受信德海事网采访时表示，“通常情况下，原油价格的突然暴跌对油轮行业来说都将是好消息，因为油价的下跌将促进原油的进口。”“尤其是本次Opec与俄罗斯的谈崩必将导致市场原油供给的大幅增产。”

航运经纪公司SIMPSON | SPENCE | YOUNG（简称SSY）分析师许晓波也表达了相同的观点。其表示，油价较低的情况下，诸如中国等石油消费、净进口大国，必然会趁机扩大储存，这亦对油轮市场产生正面影响。

Ralph Leszczynski也对中国充满了信心，其表示，虽然受疫情的影响此前中国的原油进口出现了大幅下跌，但中国目前正在逐步控制疫情，中国经济可能将从下月开始全速恢复。

“因此，现在中国完全可以利用目前的低油价机会来扩充战略石油储备。”“因此，我估计中国今年第二季度的石油进口将大幅增加。”

此外，需求的增长将不仅仅来自石油进口国，还可能来自“海上”。

“预期‘远期油价高于现货市场的油价’的结构将在不久可能就会出现，那么许多贸易商将从市场上短期租入大型油轮，用做储油浮舱。”许晓波表示。

事实上，如果更多的原油被“存到”海上，将不仅仅意味着市场需求的增加，同时也意味着更多的油轮运力被“固定”在了海上。

利好不仅于此，许晓波认为低油价还有助于促进油品消耗，比如大型火力发电厂一定会尽可能转向使用燃料油发电，这也会促进油轮运输市场。

但油价下跌也可能会对航运市场带来一些负面作用，比如“原来计划安装脱硫塔的船舶，可能会推迟安装，或取消安装。这对油轮市场的影响，则是负面的。”许晓波解释到。

“总的来说，我对未来几个月的油轮市场感到非常乐观。”Ralph Leszczynski总结表示到。

毫无疑问的，燃油成本在航运业中占据着成本中的大头位置。原油价格的下跌有助于整个航运业更好的管控成本。

原油价格和船舶燃油价格有着密切的正相关关系，可以预见的是原油价格下跌后，船舶燃油价格也将紧随其后。

许晓波介绍到，燃油价格的大幅下调，即使WS运价不变，船东每天的净收益（TCE）也会大幅提高。前两周就是最好的例子，VLCC运价小幅上涨，但TCE却有近50%的涨幅。这一周，如果WS运价维持在目前水平，可以预见，TCE的水平会有较大提高。

“受益的将不仅仅是油轮船东，集装箱船舶和干散货船舶板块同样受益。”Ralph Leszczynski总结到。

由于受疫情等各方面因素的影响，近段时间以来符合1MO2020硫排放新规的低硫合规燃油与传统高硫燃油之间的价差已经从今年初的300美元/吨以上降到了最低的110美元/吨。安装脱硫设备的船舶在燃油方面的经济消息遭遇严重影响。

Ralph Leszczynski还向信德海事网介绍到，今年初前后高低硫油价差出现大幅升高，但近几周这样的情况已经出现好转，这主要是因为炼油厂调整了生产方式，生产更多的馏分油，因此MGO和低硫混合油供应日趋充裕。

而如今随着油价进一步的下跌，Scrubber的经济消息不可避免的将再打折扣。

许晓波就表示，“高低燃料油的差价，亦会大幅降低，这对于安装脱硫塔的船舶，则是负面的消息。这样的船舶在对外出租时，其溢价也会大幅下跌。”

张龙星也认为，油价下跌后，国际油价绝对值大跌，意味着高低硫燃料油价格的绝对值大幅下跌，价差也会进一步收窄。对已经安装了脱硫塔的船东并非好消息。

此外，张龙星介绍到，国内保税低硫燃料油自产自销的优势由于没有国际运费成本，价格优势有望扩大，有利于保税船供油需求向国内转移。

近段时间以来由于遭遇旱情，巴拿马运河管理局采取了多种措施予以应对，包括限制吃水以及征收更高的美其名曰为淡水附加费的“过路费”。

然而随着油价的下跌，经过成本核算后，或许将会有更多的船舶选择绕过巴拿马运河和苏伊士运河以避免被征收高昂的“过路费”。

而这并不是耸人听闻，航运咨询机构SeaIntel Maritime分析师Lars Jensen就表示，如果油价持续下跌，那么一些集装箱船舶或将选择绕过这两条运河，这将成为这两条运河的真正威胁。

而这样的情况在2015年和2016年油价触底时真正发生过，当时有超过100个从美国东海岸和北欧出发的集装箱船舶回程航次通过绕过非洲的更长的航线抵达亚洲港口。

“这是一个相对简单的权衡计算:较长的航线的额外燃料成本与不必支付运河通行费的节约成本之比是多少?考虑到航运公司面临的经济压力，他们很可能会选择成本最低的方案。”Lars Jensen解释称。

“尤其是那些从北欧出发的装配了脱硫设备的船舶或将更有可能选择这种方案，他们可以通过加快船速或者微调回程时间表的方式来达到目的。”