巴西独立财政机构（IFI）最新发布的《财政跟踪报告》（RAF）指出，高利率对消费和投资产生抑制作用，加上工资增速放缓，预计巴西经济将于2025年第二季度开始放缓。尽管年初农业大丰收推动经济增长，但全年前景面临多重挑战。

2025年1月，巴西央行（BC）公布的IBC-Br指数上涨0.9%，主要受农业部门推动，预示第一季度经济活动将维持增长。然而，IFI警告市场信心指数下降，预示全年经济可能放缓。

报告显示，2025年初，经济处于高产能水平，但从第二季度开始增速将减缓，原因是高利率抑制消费和投资，以及工资增速下降。政府虽调整最低工资并释放120亿雷亚尔的FGTS资金，但对经济增长提振效果或有限。

忠进了解到，为控制通胀，3月19日，巴西央行再次上调基准利率Selic至14.25%，为近十年最高水平。高利率政策控制价格上涨，但也抑制消费和投资，给经济增长带来压力。

工资增速放缓也成为经济减速重要因素。IFI预计，2025年工资增速为4.1%，低于2024年的6.5%，可能导致消费力下降，进一步影响经济活力。

报告指出，巴西经济仍存在较高“产出缺口”，可能导致价格上涨，加剧通胀。政府放宽FGTS提取以刺激消费，缓解经济放缓，但短期刺激政策是否支撑全年增长仍不确定。

尽管经济面临挑战，2025年前两个月巴西政府财政表现乐观。IFI报告显示，1月至2月初级财政盈余达542亿雷亚尔，高于2024年同期的212亿雷亚尔。收入增长部分得益于优秀的所得税征收，支出方面，政府采取保守策略，初级支出减少5.1%。

然而，IFI警告，去年底的财政紧缩措施尚未完全反映在数据中，保持较高净初级收入水平将是政府实现2025年“零赤字”目标的关键。