在巴西央行即将公布利率决议之际，经济合作与发展组织（OECD）在3月17日发布了一份重要报告。该报告将巴西2025年的GDP增长预期从2.3%调降至2.1%，并将2026年的增长预期大幅下调0.5个百分点至1.4%。报告直指美国前总统特朗普的钢铝关税政策正在引发连锁反应，可能导致巴西需要额外加息1.5个百分点以应对通胀危机，而全球贸易保护主义的抬头使新兴市场雪上加霜。

OECD报告显示，如果特朗普政府在2025年继续扩大贸易战范围，巴西的基准利率（Selic）可能需要再提高1.25至1.5个百分点。尽管巴西央行一直在加息以遏制通胀，但美国对巴西钢铝出口征收25%关税的政策已经导致全球需求收缩和国内信贷收紧形成了“双重打击”。数据显示，巴西2025年的通胀预期攀升至5.4%，比2024年上涨了1个百分点，远超央行设定的3%中央目标区间。

忠进认为，全球经济增长预期也受到影响，2025年的增速预测从3.3%降至3.1%，2026年的预测值下降至3.0%。值得一提的是，拉丁美洲地区呈现出明显的分化：在财政紧缩的背景下，阿根廷逆势增长，2025年的GDP增速预期达到5.7%，而2026年为4.8%；墨西哥因北美产业链重组而受到重创，2025年的经济预计将萎缩1.3%，这是该地区最大的跌幅。美国经济增速也将从2025年预计的2.2%放缓至2026年预计的1.6%，反映了贸易战对核心经济体的反弹效应。

尽管巴西的实际工资水平以6.2%的涨幅领先于经合组织国家，甚至超过了美国和英国等发达国家，但结构性矛盾日益凸显。OECD强调，巴西需要在选举周期的压力下推动更加雄心勃勃的改革，重点是完善资本市场的稳定性机制和应对国际资本流动冲击的预案。报告特别警示，如果美国将关税扩大至农产品等领域，那么巴西未来两年的经济增速预期可能会再次下降。

在2026年巴西总统大选临近之际，政策的连续性问题引起了人们的关注。OECD的数据显示，当前巴西企业贷款利率居高不下，如果继续加息，可能会加剧私营部门的负债风险。分析人士指出，由于美联储货币政策的转向缓慢以及地缘政治冲突的加剧，新兴市场正面临2013年“缩减恐慌”以来最严重的资本外流压力。