巴西中央银行货币政策委员会（Copom）周二（8日）公布的会议纪要显示，在今后的几次会议上，该机构将对基准利率（Selic）进行“小幅度的进一步调整”，“这是最适当的策略，可以实现充分的货币紧缩，确保在一定范围内拉低通货膨胀，有利于锚定远期目标预期。”

上周，货币政策委员会决定将基准利率再上调1.5个百分点，达到年利率10.75%的水平，这也是近五年来，巴西的基准利率首次回到两位数，2017年5月时，该利率曾达到11.25%的高点。

巴西央行已发出信号，此轮货币紧缩还尚未结束，在定于3月15日和16日举行的下一次货币政策委员会会议上，将会进一步小幅升息。“一些重要资产和大宗商品价格的不确定性畸高，当前所处的周期性节点也十分不明确，这使得本委员会认为，此刻不宜发布下一步调整幅度的信号。” 

受经济形势的影响，巴西央行连续八次加息，基准利率从2021年3月2%的历史最低点，共计增加了8.75个百分点，增幅创下1999年引入通胀目标体系以来的最高纪录。不过，对于在控制通货膨胀方面的实效，货币政策委员会也表示了担忧：“尽管短期内财政政策对通货膨胀有下行影响，但也可能导致风险溢价的恶化，拉高通货膨胀预期，进而对远期通货膨胀产生上行影响。”

最近一段时间，巴西联邦政府正在讨论通过减税来平抑燃料价格和控制通胀的做法，分析人士指出，巴西央行似乎意识到，这种权宜性的免税措施存在着潜在的负面影响。

央行的《焦点调查》报告预测2022年和2023年的通胀水平分别为5.4%和3.5%，两者均高于相应年份的目标中心值，即3.5%和3.25%。货币政策委员会对通胀的预测则是2022年5.4%，2023年3.2%。无论怎样，今年的全国广义消费物价指数（IPCA）已经超过了通胀预期容忍区间的最大限制，即5%。如果这种情况保持下去的话，将是巴西连续第二年突破通胀目标。

在对多种场景进行分析后，“货币政策委员会认为，鉴于远期预测的增加和去锚定风险的提高，货币紧缩周期在收缩区大幅推进是合适的。委员会强调，为了巩固通货紧缩的进程，而且巩固锚定预期目标的趋势，委员会将继续坚持既定策略。”