尽管巴西央行强硬加息，但出于对巴西公共账户恶化和政治紧张局势加剧的担忧，以及总统对最高法院的攻击，雷亚尔在本周四（5日）仍然走低。

本交易日，雷亚尔的走势非常不稳定。收盘时，雷亚尔反而下跌0.58%，汇率升至5.216。

上午，由于巴西央行加息1%达到5.25%并且声明将继续收紧货币政策，雷亚尔对投资者的吸引力大增，盘中最高涨幅达到1.4%，领涨新兴市场货币。

但雷亚尔的强势并没能坚持太久。巴西财政风险的增加，导致投资者获利回吐并且重新构建防御性头寸。

这次的导火索是对税收债务分期付款计划的意见，即所谓的Refis，这引发了人们对税收收入损失的担忧。据报道，经济部长盖德斯反对重新开放该计划。

对博索纳洛政府财政风险的另一个担忧是围绕家庭补助金的调整以及政府司法债务的讨论。政府提出的在支出上限外为家庭补助金建立一个基金的想法已经受到不少质疑。

经济学家Eduardo Velho认为，财政风险以及对2022年预算支出上限以外的内容的怀疑，引起了汇率的不适。公司的税收债务分期计划也会带来税收损失，司法债务和家庭补助金也没有明确着落，有许多税收漏洞还没有解决，这使得即使利率上调，美元也难以下跌。

在上午晚些时候，总统对最高法院的法官们进行新的攻击，政治摩擦的升温已经让雷亚尔开盘时的涨幅减少。总统要求成立电子投票调查委员会，并呼吁民众对最高法院进行示威，以“捍卫宪法”。

市场的解读是，博索纳洛可能会通过日益激进的言辞，以及规避支出上限来扩大社会福利，以试图重新获得在选民中的人气。

Velho指出，财政的恶化会影响经济增长，导致投资和流入巴西的资金减少。“巴西的美元没有失控的迹象，因为外部账户是健康的，但现在没有刺激因素来改善雷亚尔，”他说，“预计今年12月的基准利率为8%，2022年第一季度为8.5%。如果市场认为利率可以上升到9%并接近两位数，那么或许可以看到雷亚尔升值。”

NGO Corretora的总裁Sidney Nehme表示，通货膨胀的上升比利率更激烈，可能会抑制资金流向固定收益投资，甚至影响投机操作。而且，由于经济复苏动力较弱，通胀可能会影响投资者的情绪，影响股市和汇率。